BDO Podatki i Rachunkowość nr 5 (19) Maj 2009
A A A
Finansowanie w dobie kryzysu(Autor: Kamila Kałuża, Źródło: Gazeta Małych i Średnich Przedsiębiorstw)
Kryzys na rynkach finansowych i jego wpływ na realną gospodarkę znacznie pogorszył sytuację polskich przedsiębiorców. Nikt już nie ma wątpliwości, iż zakończył się okres prosperity, a zaczęła ciężka walka o przetrwanie. Każdy kryzys doprowadza do „oczyszczenia rynku" ze słabszych firm i przetrwania tylko tych, które potrafią najszybciej dostosować się do nowych realiów gospodarczych.
Początkowo zawirowania na rynkach finansowych doprowadziły do spadku wzajemnego zaufania między instytucjami finansowymi, „zanikł rynek" pożyczek międzybankowych, a okresowe nadwyżki płynności banki lokowały w bezpieczne skarbowe papiery wartościowe. Brak zaufania do podmiotów finansowych został następnie przeniesiony na wszystkie podmioty gospodarcze. Banki zaczęły - bez podania konkretnych powodów - wypowiadać umowy kredytowe przedsiębiorcom, nawet tym, którzy wcześniej w ich ocenie charakteryzowali się wysoką zdolnością kredytową.
Rząd nieustannie szuka rozwiązania problemu ograniczonej dostępności kredytów - poprzez bezpośrednie dokapitalizowanie banków (tych z udziałem Skarbu Państwa), obniżenie stopy rezerwy obowiązkowej (z 3,5 proc. do 2 proc. bazy depozytowej). Niestety, jak na razie, nie widać realnych skutków tych działań, a snucie samych planów i opieszałość w zmianach regulacji prawnych nie poprawią sytuacji przedsiębiorców. Niestety, ograniczenie przez banki akcji kredytowej stało się już niepodważalnym faktem. W takiej sytuacji przedsiębiorcy dostosowując się do nowych realiów gospodarczych muszą szukać alternatywnych sposobów finansowania zakupów inwestycyjnych. Jednym z takich sposobów jest skorzystanie z leasingu. Takie cechy leasingu, jak: krótsza procedura bankowa, optymalizacja podatkowa, brak wpływu na zdolność kredytową leasingobiorcy sprawiają, iż leasing zyskuje wśród polskich przedsiębiorców coraz więcej zwolenników. W 2007 r. w Polsce udział leasingu w nakładach inwestycyjnych wyniósł 17 proc. Aby jednak umiejętnie skorzystać z „dobrodziejstw" leasingu należy najpierw zapoznać się z specyfiką tej formy finansowania - poczynając od kwestii prawnych, a kończąc na sprawach finansowych. Poniższe opracowanie jest podsumowaniem najważniejszych cech leasingu, które z pewnością okażą się kluczowe przy podejmowaniu decyzji o wyborze sposobu finansowania inwestycji w dobie kryzysu.
Decyzja: leasing czy kredyt bankowy?
Podejmując decyzję o źródle finansowania każdy przedsiębiorca powinien rozważyć poniższe kwestie.
Tabela 1. Porównanie podstawowych charakterystyk leasingu i kredytu bankowego
Źródło: Opracowanie własne Azimutus S.A.
Jak wybrać leasing optymalny dla Twojej firmy?
Na rynku usług leasingowych działa wiele firm oferujących szeroki wachlarz możliwości w zakresie leasingu. Decydując się na konkretne warunki leasingu należy tak ustalić poszczególne jego parametry, aby korzyści płynące z takiego rodzaju finansowania były dla nas jak największe. Najważniejsze kwestie, które należy rozważyć przy wyborze warunków leasingu, zostały krótko scharakteryzowane w poniższej części opracowania.
Obniżenie podstawy opodatkowania
Leasing operacyjny daje możliwość obniżenia podstawy opodatkowania poprzez zaliczenie całości raty leasingowej w koszty działalności operacyjnej. W przypadku kredytu bądź leasingu finansowego, jako koszty finansowe zalicza się odsetki, przedmiot umowy wykazuje się w aktywach trwałych, zaś jego amortyzacja obniża podstawę opodatkowania. Jednak okres amortyzowania rzeczowych aktywów trwałych jest z reguły dłuższy niż okres trwania umowy kredytowej. Zatem w przypadku przedsiębiorcy, który prognozuje w najbliższym okresie wysokie zyski, bardziej korzystny jest leasing operacyjny.
Zdolność kredytowa
Umowa leasingu operacyjnego nie zmniejsza zdolności kredytowej leasingobiorcy, natomiast leasing finansowy wpływa na nią negatywnie. Zatem jeśli przedsiębiorca przewiduje, iż w najbliższym czasie będzie potrzebował finansowania dłużnego, warto zdecydować się na leasing operacyjny.
Sytuacja finansowa
W przypadku leasingu finansowego środek trwały jest wykazywany w aktywach firmy, natomiast po stronie pasywów powoduje zwiększenie zobowiązań. Wzrost sumy bilansowej wpływa negatywnie na wskaźniki zyskowności firmy (np. ROA). Leasing operacyjny nie jest z kolei wliczany do wartości aktywów bilansowych, tak więc suma aktywów nie ulega zmianie przy jednoczesnym wzroście zysku.
Ubezpieczenie Ubezpieczenie przedmiotu leasingu to jedna z fundamentalnych kwestii, która jednocześnie jest często bagatelizowana. Leasingodawcy współpracują z firmami ubezpieczeniowymi, dzięki czemu leasingobiorcy mogą liczyć na preferencyjne warunki ubezpieczenia. Jednak w umowie leasingowej mogą czaić się pewne pułapki. Przykładem może być brak zapisu o udostępnieniu pojazdu zastępczego w przypadku awarii leasingowanego samochodu. Powinniśmy też dopilnować, aby zapisy dotyczące rozliczania powstałych szkód określały odpowiedzialność i obowiązki każdej ze stron w sposób klarowny.
Leasing w walucie obcej
Do niedawna leasing walutowy był bardzo popularny, co było efektem aprecjacji złotówki. Po zawirowaniach na rynkach finansowych i znaczącym osłabieniu się polskiej waluty, sytuacja istotnie się zmieniła. Ostatnie wydarzenia obrazują jednocześnie, z jakim ryzykiem muszą liczyć się osoby, które chcą spłacać leasing we frankach czy euro. Deprecjacja złotego może narazić firmę na znaczne straty. Decydując się zatem na leasing w obcej walucie warto pomyśleć o zabezpieczeniu się przed niekorzystnymi wahaniami kursowymi.
Podsumowanie
Przedstawione opracowanie zawiera kluczowe czynniki, które należy rozważyć podejmując decyzję w zakresie wyboru źródeł finansowania inwestycji i ustalając warunki umowy leasingowej. Znajomość przytoczonych faktów powinna być pomocna przy wyborze potencjalnego rozwiązania, jednak szczegółowe warunki umowy leasingowej powinny być dostosowane do indywidualnej sytuacji przedsiębiorcy. << powrót zobacz także artykuły |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
